（原标题：“正泰系”入主通润装备一年，定增17亿加码光储产能）
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蓝鲸财经记者 徐晓春
2023年5月,“正泰系”掌门东谈主南存辉光伏布局落子通润装备，拿下端正权后南存辉火速定增募资扩产光储产业链，一年后的5月13日，通润装备回应了深交所的定增问询函。
将通润装备纳入“正泰系”后，南存辉通过正泰电器快速掌控上市公司董事会，通过坚决条约的方式将通润装备资金融入财务公司。在光伏行业洗牌时，通润装备本人则通过刊行定增，募资持续扩大光储产能。
净利“腰折”之后抛出17亿定增扩产光储
通润装备设立于2002年，在2007年登陆深交所主板。上市后通润装备主要从事金属器用箱柜、机电钣金等业务范围。截止到2022年末，通润装备还由顾雄斌算作本体端正东谈主，其通过端正的常熟市千斤顶厂（以下简称“千斤顶厂”）及子公司TORIN JACKS INC.估量端正上市公司54.64%的股权。
2022年底，通润装备贪图要紧金钱重组。“正泰系”掌舵东谈主南存辉正在计较光伏金钱上市，于是，南存辉选中了通润装备算作其老本运作的一环。2023年5月，正泰电器偏激一致举止东谈主温州卓泰通过条约受让了顾雄斌所端正公司估量合手有的29.99%股份，得回通润装备的端正权。自此，通润装备成为即正泰电器之后，“正泰系”第二家上市公司。
与此同期，通润装备以8.4亿元的对价收购了正泰电器等主体估量合手有的温州盎泰电源系统有限公司（以下简称“盎泰电源”）100%股权，盎泰电源本人未开展本体业务，其中枢金钱为所合手有的上海正泰电源系统有限公司（以下简称“正泰电源”）97.1%的股权。
2023年6月1日，通润装备完成对正泰电源的并表。当今，南存辉通过正泰电器、温州卓泰端正通润装备29.54%的股份，千斤顶厂合手股约12.93%。
重组完成后，通润装备双主业发展。2023年，通润装备主营业务收入约25.04亿元，同比增长50.06%。其中公司原有的器用箱柜及机电钣金业务占比下落至46.86%，同期新增的光伏逆变器、储能业务收入占比分袂达到38.98%和5.78%，新业务估量占比约44.76%。
只不外，昨年通盘这个词光伏产业链遭受低谷，并表盎泰电源并莫得如预期给通润装备带来强盛的增长能源。2021年，正泰电源逆变器业务收入约为8.9亿元，毛利率为29.35%，在期间迭代转化等影响之下，2023年正泰电源光伏逆变器业务收入约9.76亿元，毛利率下落至21.38%。最终，重复收购的影响，通润装备昨年全年归母净利润约6438.68万元，同比减少56.8%。
最近几年光伏行业快速发展的大配景下，产业链企业齐在通过各式方式扩大产能。从2023年头通润光伏败露的重组草案来看，正泰电源光伏逆变器的产能由2020年的2058MW到2022年末飞快升迁至7156MW，但同期产能哄骗率由95.71%下落至59%。对此，正泰电源讲明为受到提前布局产能、突发性全球卫滋事件及部分原材料供应紧缺的影响。
2023年，正泰电源产能持续增多至8820MW，产能哄骗率回升至80.24%。重组后的通润装备火速抛出17亿元的定增贪图，意在筹资持续推广光储产能。在产能哄骗率仍不弥散的情况下，深交场所问询函中对通润装备募资扩产的必要性以及产能的合手续消化示意体恤。
另外，重组时，正泰电器等金钱出售方开心盎泰电源在2023年至2025年的净利润分袂不低于8956.39万元、1.12亿元和1.35亿元。由于这次通润装备定增扩产主要与正泰电源的主营业务疏通，这引起深交所质疑，上市公司是否和会过本次募投神志实施变相裁汰正泰电器方面事迹开心联系条款。
在回应函中，通润装备示意，联系产能投产期在2025年之后，与正泰电器方的事迹开心期并不重合，而神志建造期较难杀青收益，不存在变相裁汰事迹开心的可能。2023年，盎泰电源扣非净利润约1.08亿元，完成展望盈利跳动120%
不外这也意味着，通润装备这笔17亿募投神志很难在短期内为上市公司事迹增长提供助益。
正泰系“财技”满满的光伏老本局
近几年，南存辉的老本动作密集出现，到当今正泰电器拆分正泰安能赴港上市的贪图仍未奏效，“正泰系”旗下的上市公司包括正泰电器和通润装备两家。
在拿下端正权后，“正泰系”火速改组董事会。2023年6月5日，通润装备即提前才调并选举产生了新的董事、监事等东谈主选，正泰电器全面参加科罚层。通润装备最新董事会领有6名非沉寂董事，正泰系占有4席，通润装备原鼓吹千斤顶厂提名别称董事，正泰安能实践董事陆川出任董事长。另外，总司理、非员工监事均由正泰电器提名，并由总司理再行任命了主要科罚东谈主员。
入主通润装备后，南存辉第一时期将通润装备的资金融入了“正泰系”的资金池中。2023年8月，通润装备即与南存辉端正的正泰财司就授信工作、进款工作、资金长入结算业务以偏激他金融工作等业务达成条约。
甘休2023年11月，通润装备及下属子公司对正泰财司提供的概括授信额度最高使用余额为200万元，但公司及下属子公司存放在正泰财司最高进款余额为1.1亿元。可是通润装备与正泰财司的关联走动直到2023年9月20日才履行鼓吹大会审议程序，为此上市公司曾收到深交所的监管函。
这种由财务公司自动归集集团内企业资金，再以借款等方式再行分派是“正泰系”一贯的操作。正泰安能曾在招股书中提到，2022年末时，正泰安能在正泰财司有约9.12亿元资金进款，同期正泰安能向正泰财司得回的借款余额尚有11.2亿元。而正泰电器此前败露从正泰财司进行资金拆借的年化利率约莫是4.5%支配。
事实上，不论是分拆正泰安能仍是入主通润装备，“正泰系”急于谋求上市的主要原因亦然在于光伏产业的推广需求无数的外部资金撑合手，这带来了较大的盘活压力。
比如前期正泰安能在招股书中提到，由于户用光伏业务的快速推广，也使得正泰安能存在无数的欠债。甘休2023年6月30日，正泰安能账面有6.69亿元货币资金，同期公司账面存在有息借款估量接近98亿元。在2022年全年，正泰安能由此产生近6亿元财务用度。
而在端正权变更之前，通润装备的欠债率八成仅为17%支配，2023年并表盎泰电源之后，通润装备欠债率拉高至55.25%。通润装备这次贪图的17亿元扩产定增，贪图以13.5亿元用于18GW光伏、储能逆变器扩产神志和5GWh储能系统神志，剩余3.5亿元用于补充流动资金及偿还银行贷款。这次定增由控股鼓吹正泰电器认购29.99%的股份。
除此以外，南存辉还通过蔓延付款周期来寻求“降压”。正泰电源的光伏逆变器居品主要应用于户用、工生意屋顶、大地电站等光伏发电系统，因此与从事户用光伏的正泰安能酿成流畅。
2020年和2021年，正泰电源与正泰集团的关联走动金额分袂为1.44亿元、2.79亿元，占比达到17.77%、31.08%。上述关联走动主要为正泰安能子公司温州翔太对正泰电源光伏逆变器居品的采购，由于下流光伏商场景气度升迁，2022年温州翔太持续加大对正泰电源的采购力度。
刚刚拿下端正权之后，南存辉便使用“财技”为自家公司蔓延了付款期限。
2023年6月起，正泰电源对温州翔太所坚决单付款周期由票到6个月变更至票到12个月，信用期蔓延了一倍。比较之下，正本通润装备金属成品业务主要客户的信用期踏的确30天至90天之间，部分存在预支款式。
甘休2023年9月末，盎泰电源自身应收账款余额较上期末显耀高潮aj九游会官网，主要由于与温州翔太走动额增长且信用期较长所致。甘休2023年末时，通润装备应收账款余额约为7.02亿元。在定增问询函中，走动所也体恤到通润装备与正泰系公司之间的关联走动。